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猪瘟引A股公司“变脸”:多数业绩骤降

zhaolin 发表于:2019-04-02 14:25:41   标签:猪瘟
内容提要: 受去年非洲猪瘟事件影响,多家国内生猪养殖上市公司的业绩表现可谓惨淡。从2018年年报和最新披露的一季度业绩预告来看,在猪价下跌和疫情的双重影响下

受去年非洲猪瘟事件影响,多家国内生猪养殖上市公司的业绩表现可谓惨淡。从2018年年报和最新披露的一季度业绩预告来看,在猪价下跌和疫情的双重影响下,一些上市公司的业绩确实受到了波及。

猪瘟引A股公司“变脸”:多数业绩骤降

大北农一季度净利下滑逾100%,雏鹰农牧直呼“饿死猪”

3月29日晚间,大北农2019年第一季度业绩预告显示,公司净利润比上年同期下降100.00%至 122.12%,且一季度预计亏损多至4000万元。早在2月底,大北农发布的2018年业绩快报显示,全年归属于上市公司股东的净利润为5.24亿元,比上年同期下降58.58%。对于净利润下降的原因,大北农解释为“因非洲猪瘟禁止跨区调运致猪价异常低迷等的影响,公司养猪业务亏损”,同时“受非洲猪瘟及下游养殖行情的影响,公司猪饲料毛利率水平同比下降,饲料业务绩效同比下降。”

通常而言,业绩快报的业绩内容与最终业绩报告相差不大。此前因“以肉偿债”引发资本市场热议的雏鹰农牧也于29日晚间披露了今年第一季度业绩预报,公司预计一季度亏损10.2亿元至11.6亿元,而上年同期盈利3.57亿元。不止如此,雏鹰农牧2018年业绩快报显示,受非洲猪瘟、2018年下半年现金流紧张等原因,公司去年全年营收同比下降30.6%;归属于上市公司股东的净利润-30.41亿元,同比下降6828.95%。“由于资金紧张,饲料供应不及时,公司生猪养殖死亡率高于预期,致使生猪养殖成本及管理费用高于预期。”对于业绩巨亏的原因,雏鹰农牧这一解释也被市场戏称为——“没钱买饲料,猪被饿死”。2010年9月,雏鹰农牧在A股上市,曾被称为“中国养猪第一股”。如今,现金流持续未获得缓解,且长期依赖政府补助,是摆在其面前的一道坎。

2014年前后,雏鹰农牧开始大规模推进猪舍建设,这也助推了公司负债逐年增加。2014年底,其负债达到43.61亿元,按照总资产72.41亿元计算,负债率已攀升至60.23%。而2017年末,负债达到164.15亿元,资产负债率攀升至71.81%。短短三年间,雏鹰农牧的负债额激增逾120亿元。值得注意的是,此前方正证券在研报中指出,去年以来,在融资不利的环境下,雏鹰农牧用大量的短期债务置换了长期债务,导致公司的非流动负债自年初以来下降了56%,而流动负债却增长了55%。公司的负债总量不但放大了公司短期的亏损幅度,而且越来越多的短期负债还放大了公司短期的偿债压力。

另外一家猪肉概念上市公司唐人神发布的2019年一季度业绩预告称,预计一季度净利润为444万元-1776万元,同比下降60.00%-90.00%。唐人神也指出,业绩下降是受到了非洲猪瘟疫情的影响。未来而言,生猪价格的下降或上升,以及疫病的发生、原材料价格的波动等都会对公司经营业绩产生较大的影响。同样受到疫情波及的还有天康生物,其今年第一季度或大幅亏损至3038.89万元,比上年同期下降75%。

猪瘟引A股公司“变脸”:多数业绩骤降

疫情爆发倒逼行业集中度提升、生猪养殖业业绩弹性大

根据国家统计局数据,2018年全年猪肉产量5404万吨,比上年下降0.9%;生猪存栏42817万头,比上年下降3.0%;生猪出栏69382万头,比上年下降1.2%。一些拥有生猪产业链的上市公司业绩表现同样不容乐观,典型的企业如顺鑫农业。财报显示,在2018年报告期内,顺鑫农业的猪肉营业收入24.71亿元,比上年同期下降20.23%。国海证券指出,因为非洲猪瘟疫情,养殖户补栏少,生猪价格低迷, 顺鑫农业的养殖业务受到较大的负面影响。

在3月19日农业农村部召开的全国重大动物疫病防控工作视频会上,农业农村部副部长于康震表示,目前我国非洲猪瘟防控工作取得阶段性成效,疫情发生势头趋缓,已有105起疫情解除了疫区封锁,占疫情总数的九成以上。21个省份的疫区已全部解除封锁。另据农业农村部网站3月30日消息,农业农村部答复十三届全国人大代表第8286号建议表示,目前,非洲猪瘟疫情发生势头逐步趋缓,超过九成的疫情按规定解除疫区封锁,防控工作取得阶段性成效。我国现在非洲猪瘟的扑杀补助标准达到了市场价格的75%左右。

方正证券认为,疫病防控能力至关重要。从俄罗斯非洲猪瘟发展的特点来看,天气转热非洲猪瘟疫情有可能会更加凶猛。考虑到非洲猪瘟“扑杀全场”的严重性,各家公司疫病防控能力将至关重要。从模式来看,其认为“企业+农户”的模式优势会更大一些,风险会小一些。随着疫情得到有效防控,亦有机构看好今年的生猪养殖行业。川财证券称,非洲猪瘟对养殖环节的生物防疫能力和屠宰环节食品安全,可追溯能力都有较高的要求,疫情爆发将倒逼行业集中度提升。

银河证券研报分析,受非洲猪瘟影响,产能去化更加彻底,对于生猪养殖企业来说,2019、2020 年将享受猪价高企行情业绩弹性巨大。同时,养殖后周期行业(饲料、疫苗)将逐步受益,随着养殖利润的提高、养殖量的逐步增加,饲料与疫苗消费将逐步提升,利好业绩增加。

(编辑:zhaolin)部分专业内容仅供参考

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